“我想问大家一个问题，分析一下，为什么TCL股价和同业比会低那么多？PE只有同业三分之一，分红率是同业三倍，各项经营指标都比同业优异。我就是想不到为何股价会那么低？如果大家知道，或者发现我们发展有任何问题，欢迎给我发邮件。”8月13日，TCL2019年半年度业绩交流会在深圳举行，集团董事长李东生在交流会上对公司股价现状提出了疑问。
此前8月12日晚间，TCL集团发布了作为战略聚焦半导体显示及材料业务、转型高科技产业集团后的首份半年报。2019年上半年集团整体已达成上半年经营预算目标，备考口径营收与净利润均同比增长。对此，董事长李东生表示，TCL集团战略转型正进一步深化，在提质降本增效、加强竞争实力的同时，也推动着全产业升级重构迈出新步伐。
产融结合双轮驱动集团发展
半年报显示，今年4月，TCL集团收到重大资产重组全额对价款，智能终端及配套业务正式出售。公司完成以家电为主的多元化业务到半导体显示及材料的专业业务转型。2019半年度报告是公司转型完成后向市场交出的第一份答卷。从结果来看，公司在进行行业整体调整，在市场供过于求的严峻形势下，销售收入和净利润仍表现良好，实现了逆势增长。数据显示，TCL集团备考口径实现营业收入261.2亿元，同比增长23.9%；实现净利润26.4亿元，同比增长69.9%；其中归属于上市公司股东的净利润20.9亿元，同比增长42.3%。
实际上，重组后的TCL正以产融结合互助的形式，双轮驱动集团发展和盈利提升。据介绍，TCL创投通过设立多种形式的基金，围绕主业相关的新技术、新材料、新应用进行布局。截至报告期末，公司创投业务管理的基金规模为93.7亿元人民币，累计投资项目112个，目前持有宁德时代、捷佳伟创、德方纳米等上市公司股票，另持有寒武纪、无锡帝科和星环科技等公司的股权。此外，集团还持有若干直投的上市公司项目，包括七一二19.07%的股权、上海银行4.99%的股权，以及花样年控股(01777.HK)20.08%的股权，报告期内持股比例没有变动。报告期内，产业金融和投资业务实现收益3.68亿元，同比增长76%。
就在TCL发布半年报的同日，公司还公告举牌了上海银行，成为持股5%的第四大股东，以及计划共同投资设立重庆中新融鑫投资中心(有限合伙)，目标规模为23.1亿元，其中上市公司持股64.93%。此外，TCL集团还发布了第二期TCL集团全球合伙人计划，预计本期持股计划的资金规模上限不超过1.13亿元，以公司2019年4月23日的收盘价3.71元/股测算，本期持股计划所能购买和持有的标的股票占比约为0.23%。
TCL上半年活跃的投资行动也引发了交流会上各方的高度关注。对于各方对于公司投资布局的关心，李东生表示，“TCL还将继续聚焦围绕半导体显示主业去做投资布局，比如一些核心的电致发光QD材料项目，关于投资拟投资科创板上市项目的情况，后续将视上市受理清单公开情况去做初步的披露。”
同时，李东生对于并购也做出了自己的理解，他表示，“行业发展趋势并购重组是必然趋势，华星拥有半导体行业非常好的经验能力，在中报中有披露。TCL华星是全球业界中最有竞争力的企业，未来TCL华星在半导体显示技术材料创新方面也将是具有全球竞争力的企业。我们财务状况良好，也有能力做兼并重组，选择标的进展如何，在适当环节会披露。”
此外，对于近期引发市场关注的举牌上海银行一事，TCL回应称，“我们其实不认为是‘举牌’的概念，我们更把它视为一个‘增持’行为，下半年也会将根据上海银行的经营情况及股票价格变化等因素综合判断是否进行增持，这里面也有现金流方面的考虑。”至于选择上海银行的原因，TCL也提到，“除了我们和上海银行之间有一定的业务合作，上海银行本身的投资回报率也很好。”
盈利能力持续提升有望后来居上
今年以来半导体显示产业供过于求的情况依然持续，LGD、三星等领军企业情况也不容乐观，行业整体处于低谷期。而在TCL半年度业绩发布会上，董事长李东生表达了坚定看好半导体行业以及公司中长期发展的信心。他表示，目前，尽管行业处于持续调整阶段，但产能扩张降速、旧产线关闭退出以及多应用显示领域的带动，供需有望趋向平衡，迎来改善。另一方面，通过技术升级在需求端上发力新场景应用市场也成为现阶段明显趋势。
据介绍，TCL华星光电前瞻布局，报告期内t1和t2工厂保持满销满产，11代线t6工厂产能快速提升。随着各产线陆续投产，TCL华星光电未来5年大尺寸产能面积将达17%的复合增长率，电视面板的市场份额将升至全球前二。而在中小尺寸领域，TCL华星光电把握结构性机遇，从高清全面屏、柔性、可折叠等技术切入，定位于全球高端市场。未来TCL华星光电中小尺寸预计可达到26%的复合增长率，LTPS-LCD产品市场份额已达全球第二，柔性AMOLED市场地位快速提高。
同时，据了解，华星光电作为中国面板龙头企业之一，2012年投产后持续每年盈利，穿透行业周期能力强劲。公告中，公司将这种效率和效益领先优势归结于高效的产线投资战略、产业链协同优势和领先的管理水平，通过产线的规模集中效应，与产业链上下游的协同作用，以及华星本身的极致效率成本工作，在产业转移和切换的关键时刻，持续保持盈利水平。
值得注意的是，半导体显示行业的技术壁垒越来越高，TCL集团的研发投入也不断提高。报告期内，集团合计研发投入26.7亿元，提交PCT国际专利申请1，056件。同时，TCL华星光电积极布局下一代显示技术、工艺和材料，包括加快开发Mini-LEDonTFT技术和产品，以及AMOLED的折叠、全柔性、屏下摄像等领域新技术；TC华星光电主导的“广东聚华柔性及印刷显示技术平台”已成为新一代显示技术的引领者，在该领域的产品技术创新成果获得业界关注和好评。
对于TCL未来的发展，李东生表示，全球面板格局已经改变，产业发展重心已转移到中国，中国面板企业能否有更大的突破，能否在面板市场开疆辟土，将是业内共同关注的焦点。TCL华星光电在过去的两三年，技术创新能力、产品的结构优化发展非常快。未来，在行业格局转变的大背景下，TCL华星光电将致力于“以极致效率成本求生存，以变革创新开拓谋发展”，为中国在全球产业发展上打开新的局面。
(编辑上官梦露)
来源: 证券日报
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